中概在線旅游股“風景獨好”互聯網+照亮行業前景

本文摘要：盡管近期經常出現消息傳遞，但從今年整體展現出來看，中概在線旅游股仍是中概股中尤為強大的板塊之一。以4月28日收盤價計算出來，去哪兒（QUNR）今年以來股價總計下跌68.94%，攜程（CTRP）下跌42.59%，途牛（TOUR）下跌39.42%。分析人士認為，在傳統旅游企業展現出下降的背景下，有“互聯網+”概念反對的在線旅游板塊開始受到資金注目，堪稱風頭正勁。

盡管近期經常出現消息傳遞，但從今年整體展現出來看，中概在線旅游股仍是中概股中尤為強大的板塊之一。以4月28日收盤價計算出來，去哪兒（QUNR）今年以來股價總計下跌68.94%，攜程（CTRP）下跌42.59%，途牛（TOUR）下跌39.42%。分析人士認為，在傳統旅游企業展現出下降的背景下，有“互聯網+”概念反對的在線旅游板塊開始受到資金注目，堪稱風頭正勁。

尤其是隨著近期攜程、去哪兒兩大巨頭深度合作，甚至是拆分的預期加劇，該行業集中度也將進一步提高，優勝劣汰、強者愈多強將使幾大巨頭前景更加獲得寄予厚望。強大營收承托股價 幾大中概在線旅游巨頭的業績展現出相比之下無法稱作極致，但其“提高性”卻更為引人注目，作為最重要指標的營收呈現出向好趨勢，對股價構成承托。途牛近期財報表明，去年第四季度營收為9.287億元人民幣，同比大幅度快速增長90.9%；途牛去年全年營收為35億元，同比大幅度快速增長81.3%；皆相比之下多達市場分析師預計。

攜程去年第四季度營收為19億元人民幣，同比大幅度快速增長33%。攜程當季各業務也獲得較好的茁壯。比如，交通票務預約量同比快速增長102%，多達其此前55%-65%的同比快速增長預期；住宿預約量同比快速增長53%，多達此前40%-50%的同比快速增長預期；旅游渡假業務全年交易額也約130億元；此外，攜程旅行無線應用于總下載量超過6億，環比快速增長70%。

此外，攜程網還預計公司2015年第一季度營收同比增長率將介于40%至50%之間。去哪兒去年第四季度總營收為5.198億元人民幣，同比大幅度快速增長107.1%。其中無線收益為2.575億元，同比快速增長400.7%，占到總營收的49.5%；按效果收費項目（全稱“P4P”）收益為4.925億元，同比快速增長116.9%。去哪兒預計，2015年第一季度其營收將同比快速增長85%-90%。

提升利潤率迫在眉睫 業內人士認為，雖然網絡商業越發受到各界青睞，但目前提升利潤率對于幾大在線旅游巨頭至關重要。從財報某種程度可以找到，盡管它們營收強大，但卻皆經常出現了顯著的凈虧損。

途牛去年四季度凈虧損為1.68億元人民幣，上年同期為5370萬元；去年全年凈虧損為4.479億元，前一年為7960萬元。攜程去年第四季度凈虧損為2.24億元人民幣，上一年同期為凈利潤人民幣2.61億元。去哪兒網去年第四季度凈虧損為6.755億元，上年同期為1.216億元人民幣，同比不斷擴大455%。攜程CEO梁建章曾特別強調，“我們不看總體的虧損和盈利，而是看總體的投資報酬，現在是攜程投放僅次于但是收益還沒幾乎看出來的時間段，只要我們每個投資有適當的業績快速增長，有未來的規劃就可以了。

攜程和京東交易額相似，并維持40%到50%的增長速度，在線旅游市場的空間不足以和電商相媲美，如果攜程維持酒店、票務、旅游中消費等業務的高速快速增長，資本市場不會給與攜程近低現在的估值?！?他還以攜程自身和去哪兒舉例說明認為，雖然利潤率是在上升，但現在攜程主營業務仍然很賺，這也有可能是資本市場重估攜程估值的原因。

事實上去哪兒此前也仍然大幅度虧損，但美國資本市場也給與悲觀評價。對于投資者而言，利潤并非唯一參照指標，業務成長性方面得出比較不俗成績的企業才是有一點的。

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